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证券之星 李若菡
在集成灶行业需求放缓、竞争加重的布景下，帅丰电器(605336.SH)已勾通四年下滑。2025年，公司预测收入畛域低于3亿元，且净利润同比由盈转亏，波及退市风险警示条目。
证券之星贯注到，尽管公司鼓舞品牌升级以布局全厨电赛谈，但其多元化成果欠安，非集成灶业务难挑营收大旗。而集成灶主业继续削弱以及经销商渠谈收入下滑，继续连累公司营收发达。同期，居品均价下滑以及钞票减值损失的增长，进一步侵蚀了其利润空间。基本面发达欠安之际，公司瞄向算力赛谈，投资超聚变之举，被外界视为其应付事迹压力的“求生之举”。
拉响“退市风险”警报，多元化布局成果欠安
动作A股主板首家上市的集成灶企业，帅丰电器频年来濒临行业需求放缓与竞争加重的双重压力，事迹自2022年起继续下滑。公司营业收入从畴前的9.5亿元降至2025年的不足3亿元，并出现上市以来的初次年度失掉。
2025年岁迹预报走漏，帅丰电器预测实现营业收入2.1亿元-2.5亿元，同比下滑幅度为32.6%至43.4%，扣除与主营业务无关的业务收入和不具备买卖骨子的收入后的营业收入为2亿元到2.4亿元；预测归母净利润失掉4300万元至6200万元，同比由盈转亏。
张开剩余79%值得贯注的是，若公司2025年经审计的利润总额、净利润或者扣除非频繁性损益后的净利润孰低者为负值且营业收入低于3亿元，公司股票在2025年年度评释表露后可能被实行退市风险警示，股票简称前将冠以“*ST”字样。
证券之星贯注到，渠谈端继续削弱以及居品线单一，是帅丰电器频年来收入不休下滑的中枢原因。
渠谈方面，公司的居品销售依赖经销商渠谈，该渠谈收入占比跨越梗概。频年来，公司经销商数目出现削弱，由近1300家降至2025年6月末的近1000家。受此影响，公司来自经销商渠谈的收入由畴前的8.74亿元降至2024年的3.75亿元，全体下滑57.1%。
居品方面，顺丰电器正在继续鼓舞多元化布局。2026年1月24日，公司通过官方平台书记品牌升级，将品牌名从“帅丰集成灶”升级为“帅丰集成厨电”。据官方解读，这次升级意味着公司不再局限于单一品类的深耕，而是布局全厨电赛谈。
推行上，公司频年来一直在围绕厨房作念居品蔓延，络续拓展了洗碗机、集成水槽、镶嵌式厨电、燃气滚水器等系列居品，同期逐渐鼓舞整橱、全屋定制的布局。
证券之星贯注到，为了进一步加码全屋定制业务、扩大营收畛域，帅丰电器还将已休止的首发募投项目“高端厨房配套居品分娩线项目”节余召募资金用于实行新募投项目“全屋高端修复项目”。
不外，市集对其布局全屋定制业务持严慎作风。彼时，有分析指出，全屋定制赛谈早已投入红海竞争阶段，行业全体增速放缓、竞争日趋浓烈。此外，由于厨电企业在全屋定制和橱柜畛域多需依赖外部设想师、家装公司等配合方，厨电企业在全屋定制上的竞争上风并不显著。
连合财报来看，顺丰电器多元化布局成果并不显著。2025年半年报走漏，集成灶业务仍为公司的最大收入开头，孝顺了超六成的收入。
主业继续削弱，投资算力“求生”
证券之星贯注到，集成灶业务动作公司的营收主力军，其收入继续缩水。该业务收入由2022年的8.59亿元降至2024年的3.55亿元，全体下滑58.7%，进而连累公司全体收入发达。
投入2025年，公司集成灶收入仍在进一步下滑。2025年岁迹预报提到，在集成灶全体市集需求放缓、同业业竞争加重等多重身分影响下，公司销售量不足预期，新增订单较少，较上年同期有一定幅度的下落。
奥维云网(AVC)推总额据走漏，2025年厨卫全品类零卖额为1613亿元，同比下滑8.5%；零卖量8977万台，同比下落5.3%。其中集成灶波动尤为权贵，零卖额同比下滑43.1%。在市集的低迷期，消耗者偏好发生显著转向，更柔软居品基础功能的实用性与性价比。反应在面容结构上，蒸烤款红利逐渐消退，以消毒柜为中枢的实用机型占比继续扩大。
由于消耗左迁、消耗倾向更趋严慎等原因，帅丰电器的居品结构随市集变化有所调治，消毒柜款集成灶、传统烟机灶具等性价比居品品类占比有所增多，导致居品均价有一定下落。居品价钱的下滑影响了公司的毛利率，以三季报动作参考，公司前三季度毛利率为32.48%，同比下滑了10.59个百分点。
此外，钞票减值损失的增出息一步挤压其利润空间。公司2025年度预测对固定钞票、投资性房地产、在建工程、存货等计提钞票减值损负约4500万元，对预支款项、其他应收款等计提信用减值损负约1800万元。
证券之星贯注到，在主业收入下滑、盈利智力承压的布景下，帅丰电器将主见投向算力赛谈。
公告走漏，为把抓新兴产业投资机遇，拓展多元投资渠谈，公司拟以5300万元自有资金认购厦门芯势澜算贰号创业投资基金份额，该基金的独一投资主张是超聚变数字时刻有限公司(以下简称超聚变)。
现在，该基金总畛域由此前的1.06亿元增至1.52亿元。从最新出资的情况来看，帅丰电器以5300万元的认缴出资额占据34.92%的份额，为基金的主要出资方。
公开贵寓走漏，超聚变脱胎于华为X86做事器业务，专注于算力基础步调与算力做事两大畛域。其2024年的销售收入打破400亿元，2025年全年营收研究为打破500亿元。现在，超聚变已认真开动A股上市招引。
在外界看来，帅丰电器这次对外投资，既是事迹压力下的“求生之举”，亦然一次政策转型的“试水”。AI期间下炒股配资网站约选配资，算力动作中枢基础步调具备明确的成永恒景，若被投企业超聚变能见效上市，将为帅丰电器带来可不雅财务求教，公司事迹有望获得缓解，但对外投资的收益难以在短期内达成，基本面难以快速扭转。(本文首发证券之星，作家|李若菡)
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