证券配资门户 “光”速下挫，天孚通讯为何领跌光模块板块？

配资来自：股票融配资网站：实盘交易在炒股配资流程中处于哪一步更新：2026-03-22 21:42:07 阅读：125

英伟达在GTC大会上展示了新一代AI芯片架构后，A股光模块龙头走出显耀分化行情。3月17日，天孚通讯（300394.SZ）开盘大跌，盘中一度跌近11%证券配资门户，收盘跌幅超10%，创下2月10日以来新低，总市值单日挥发约240亿元，较3月2日盘中创下的历史高点（388.94元）累计回落28%。与之形成领会对比的是，同属光模块板块的中际旭创（300308.SZ）与新易盛（300502.SZ）早盘清楚相对坚挺，午后随大盘走弱股价收跌。

商场深广合计，天孚通讯的大跌缘于GTC利好落地重叠短期赢利盘了结。更深档次的原因在于，英伟达败露的CPO（共封装光学）期间道路，激勉商场对天孚通讯远期增长逻辑的担忧：当期间演进到CPO时期，公司中枢产物的价值量与行业议价权可能诽谤。

抛弃发稿，第一财经记者数次尝试拨打天孚通讯董秘办电话，无东谈主接听。

GTC大会“无偶而”，天孚通讯大跌逾10%

黄仁勋在长达两个半小时的演讲中，发布了Vera Rubin平台、Rubin Ultra架构以及Vera CPU机架等多款新产物，并给出了2028年数据中心收入达1万亿好意思元的最新预期。对本钱商场而言，前几日光模块、光芯片板块提前炒作的预期已通盘罢了。

但是，在团结板块，商场对团结则音问给出了判然不同的解读。3月17日，天孚通讯开盘便遇到大批卖盘，股价大幅低开逾9%，午后跌幅一度靠拢11%，收盘下落10.02%，领跌光模块限制。

中际旭创、新易盛与天孚通讯并称为光模块“三剑客”。不外，GTC大会并未对二者股价变成突出扰动，这两只股开盘时股价仍是高涨，早盘跌幅均戒指在1%~2%，午后随大盘触动走弱，中际旭创收盘跌3.33%，新易盛跌5.78%。

同为光模块行业的龙头，为何独到天孚通讯遇到资金大幅抛售？禁受第一财经记者采访的行业分析师与私募东谈主士合计，一方面，英伟达在本次GTC大会并未带来超预期的CPO叙事逻辑，部分短期资金罢了离场；另一方面，新一代期间对天孚通讯可能形成商场份额与远期事迹的不细则性。

短期情谊扰动，永久仍看订单事迹

不管是800G如故1.6T光模块，均为天孚通讯提供了高大的商场需求，这点如故在公司年度事迹预报中得到考据。

但问题出在远期。黄仁勋在大会上展示了众人首款量产的CPO交换机Spectrum-X，并明确暗示“咱们需要统共协作伙伴在铜缆、光纤和CPO方面连续扩产”。

CPO期间是将光芯片与电芯片进行共封装，裁减通顺距离、升迁集成度。这意味着原来在可插拔模块里面的、由天孚通讯提供的精密光组件，在远期有可能被集成到GPU的基板或封装内。届时一朝期间旅途发生切换，天孚通讯现存中枢产物的价值量存在被压缩以致替代的可能。

尽管天孚通讯同期具备CPO与NPO限制的份额和期间储备，但英伟达最新推出的、引入了光通讯期间的Feynman下一代AI芯片架构，展望于2028年上市。商场仍担忧2027年之后的CPO时期，天孚通讯能否守住我方的产业位置。

试验上，CPO期间发展偏执对产业链制造买卖绩的影响，此前在卖方研报和买方的调换中已被凡俗商榷。

一位私募基金司理告诉第一财经记者，此前商场主如果基于CPO发展逻辑炒作天孚通讯，但这次英伟达莫得带来CPO方面的超预期逻辑叙事。“CPO本色上是一种封装模样的变革，一般的光模块厂商王人能作念NPO，而同期掌抓光引擎规划和系统集成身手的制造商，才能成为英伟达精细的协作伙伴，共享行业发展的红利。”该私募东谈主士对记者说，“英伟达现时主推CPO，亦然由于其念念得到更大的行业说话权。商场对天孚通讯的担忧，本色上是对其在期间代际切换中‘议价权’的担忧。”

有商场分析合计，天孚通讯3月17日的大跌，更多是商场情谊和资金面身分运转的估值调养，该公司依然有1.6T产物的细则增量。股价大跌反应的是远期不细则性，而非当期事迹变脸。但本钱商场的订价逻辑经常是“看长作念短”，当远期期间旅途出现可能颠覆现存业务的不细则性时，资金聘任暂时隐私。不外，也有不雅点合计，商场可能过度反应了CPO的远期影响。最终决定股价走势的，仍将是订单罢了情况和试验事迹清楚。

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