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近日，三只羊被传生效借壳好意思股上市公司Rich Sparkle，细致登陆纳斯达克。
2月26日，三只羊发文辟谣称，猖狂当今，三只羊集团及旗下公司均未有任何体式的借壳上市、合座上市、IPO申报。网传“三只羊登陆纳斯达克”“借壳好意思股公司”等内容，仅为国外直播运营业务互助。
据公开贵府，2026年1月，好意思股上市公司Rich Sparkle布告完成对Step Distinctive的收购。该方针公司计算电子商务直播带货业务，由Tiktok时局级网红Khaby Lame（以下称“纳闷哥”）握股49%，安徽小黑羊麇集科技有限公司握股13%。
这家安徽小黑羊麇集科技有限公司，在股权全景穿透图败露，该公司由合肥领头羊文化传媒有限公司全资握股，后者由张庆杨（猖獗小杨哥）和展开杨（猖獗大杨哥）分手握股51%、49%，他们是三只羊创举东说念主。
公开信息败露，纳闷哥靠发布无声反馈类视频走红，在TikTok上的粉丝量跳动1.6亿，是平台粉丝量最多的创作家。值得一提的是，交游达成后，该公司股价在一周内飙升跳动650%，随后一周暴跌77%。
据21世纪经济报说念2月25日报说念，“这不是三只羊借壳上市，而是纳闷哥借壳上市，三只羊借壳出海。”北京瀛和（广州）讼师事务所讼师马孝琛在摄取21世纪经济报说念记者采访时示意，“在三只羊国内直播业务因失实宣传被罚、抖音账号停播整改、中枢主播巨额流失的多重打击下，三只羊通过该笔交游，与人人顶流纳闷哥互助，以36个月独家人人运营权为对价，借助Rich Sparkle Holdings（ANPA）的纳斯达克上市平台终了‘借壳出海’。”
马孝琛进一步指出，需要提防的是，公司上市或要紧交游后，特定鼓励（如创举东说念主、早期投资者、内幕东说念主士）将被不容在一段时辰内出售股票，频繁握续6-12个月，宗旨是紧密股票上市初期被巨额抛售导致股价暴跌，保护公众投资者利益。在本次ANPA公司收购Step Distinctive公司交游中，纳闷哥、三只羊及原ANPA鼓励的股权，皆可能受锁依期拘谨，具体要求（时长、分批解锁比例等）尚未公开清楚，如任何鼓励念念要变现，需恭候锁依期扫尾。
并非“借壳上市”
公告清楚，该交游估值约为9.75亿好意思元，交游后公司将陆续由纳闷哥指点。而追随该收购完成，安徽小黑羊细致成为其政策鼓励及中枢运营互助伙伴。
“该笔互助基于三方博弈，纳闷哥领有IP，三只羊领有运营才略，Rich Sparkle/ANPA公司领有上市平台。”马孝琛分析说念，“ANPA交游前总股本约为1130万股，新增刊行7500万股股票，用于购买Step Distinctive公司，Step Distinctive公司估值9.75亿好意思元，十分于ANPA公司每股订价为13好意思元。该笔交游中，纳闷哥及三只羊均未得到现款，而是得到ANPA公司股票。”
同期，ANPA公司私募配售300万股，募资3900万好意思元，交游后ANPA公司总股本约8900万股。ANPA公司通过私募配售得到的3900万好意思元，可能用于消亡整合老本，动作交游后ANPA公司的营运资金，同期，用于空闲纳斯达克上市要求。
马孝琛进一步讲解说念，字据纳闷哥及三只羊对Step Distinctive公司股权握有比例推算，交游后，纳闷哥握有ANPA公司约3675万股股份，握股比例约为41%，三只羊握有约975万股股份，握股比例约为11%。
动作交游的一部分，安徽小黑羊将领有36个月纳闷哥在人人鸿沟内的独家全链运营权，包括：直播与短视频电商琢磨、TikTok商店运营、跨境供应链调解、售后工作、AI数字东说念主交易建设等。该公司还设定了一个数典忘宗的方针：在某个不决的日历前终了40亿好意思元的年收入。
“据悉，纳闷哥已签署面部特征、声息特征、行径方法、手势、色彩数字化的授权，后续不消躬行拍摄，可通过AI数字分身终了24/7小时直播，何况可用AI生成多言语版块。三只羊的直播电商运营训诫、中国供应链资源、TikTok Shop运营团队、AI数字分身技巧建设才略等是有关交游方看中的。”马孝琛指出，“关联词，淌若三只羊对交游后的公司的孝敬主要在运营方面，那么其可能需要承担运营不达方向风险，如运营景况不达预期，可能失去后续互助的可能。”
处罚纪录或有影响
另一方面，“猖獗小杨哥”偏激主体企业“三只羊”曾因“香港好意思诚月饼”“澳洲谷饲牛肉卷”等产物失实宣传等问题堕入公论风云。属地合肥市市集监管局发布情况通报称，对三只羊公司充公违纪所得、罚金所有6894.91万元，并责令其暂停计算限期整改，承担有关法律背负。
“该笔交游后，三只羊业务上切割国内直播与国外运营。”对此，马孝琛指出，“股权上三只羊仅握ANPA公司11%股份，ANPA并非中国注册公司，主打IP纳闷哥又是外籍东说念主士，在一定进度上物理温存了国内处罚纪录。关系词，这种温存无法澈底摒除影响。”
他进一步分析说念，“字据好意思国证券交游委员会信息清楚章程，主要鼓励布景及监管处罚纪录均在清楚鸿沟内，三只羊触及的大皆罚金、抖音停播整改、主播大限制解约等事项均属要紧信息；同期，36个月独家运营契约组成要紧合同，若国内处罚影响践约才略，也需要清楚。”
2024年9月，抖音电商安全中心发布公告称，为看法风清气正的社区氛围，保险耗尽者正当权力和雅致的购物体验，字据有关法律门径及《抖音电商创作家料理总则》，平台对“三只羊”进行了处罚。自9月21日起，平台已对“三只羊”旗下账号进行停播处理，后续将进一步敦促其积极整改，妥善治理有关耗尽者的售后赔付事宜。
不外，在2025年3月，合肥市市集监管局再次发布通报称，三只羊公司已交纳罚没款6894.95万元、累计赔付2777.85万元。经三只羊公司恳求，市勾引走访组组织有关期骗部门和讼师、耗尽者代表等进行轮廓评估，以为三只羊公司整改相宜要求，具备复原计算条件。
2025年9月以来，三只羊旗下主播嘴哥、老K的K和乔妹等陆续在抖音复播，三只羊旗下自营产物账号小杨臻选也在2025年11月在抖音开播。
但更为关节的是，三只羊运营才略与ANPA的40亿好意思元收入方针深度绑定。马孝琛领导说念，“而现行架构仅终了法律体式温存，本色仍依赖国内供应链与中枢团队。国内处罚是否导致践约才略本色性下落？国外业务能否真确零丁存续？三只羊中枢东说念主员是否会再次出现负面舆情炒股配资网站约选配资，卷入负面事件？这些皆会对ANPA人人业务酿成本色性冲击。”
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